智慧醫(yī)療設(shè)備龍頭 605186（健麾信息）2 月 5 日發(fā)布重磅公告，擬以 7371.02 萬元收購博科國信 38% 股權(quán)，交易完成后持股比例升至 70% 實現(xiàn)絕對控股，標(biāo)的公司將納入合并報表，標(biāo)志著公司醫(yī)療信息化布局全面深化，“軟硬件一體化 + AI” 的智慧醫(yī)療生態(tài)加速成型。博科國信是中部地區(qū)首家通過 FHIR Connectathon 13 項系統(tǒng)測試的醫(yī)療信息化企業(yè)，擁有 210 余項資質(zhì)專利軟著，服務(wù) 500 余家醫(yī)療機構(gòu)，核心布局 SPD 智慧供應(yīng)鏈、醫(yī)院智慧運營系統(tǒng)及 B-Klinik 醫(yī)療 AI 智能體，在縣域醫(yī)共體、三甲醫(yī)院數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域具備成熟解決方案。交易設(shè)置業(yè)績對賭，標(biāo)的承諾 2026-2028 年扣非凈利潤分別不低于 1650 萬、1815 萬、1996.5 萬元。健麾信息憑借自動化藥房、智能靜配中心等硬件優(yōu)勢，與標(biāo)的軟件及 AI 能力形成深度互補，將大幅提升智慧醫(yī)院整體解決方案競爭力，同時借助標(biāo)的 HL7 國際標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)經(jīng)驗加速海外拓展，為業(yè)績增長打造醫(yī)療信息化新增長極。

上海健麾信息技術(shù)股份有限公司于2020年上市，實際控制人為“戴建偉”。公司的主營業(yè)務(wù)為專用設(shè)備制造業(yè)，主要產(chǎn)品包括智能化靜配中心項目、智慧藥房項目、維護保養(yǎng)服務(wù)三項，智能化靜配中心項目占比37.28%，智慧藥房項目占比27.14%，維護保養(yǎng)服務(wù)占比15.50%。

2025年三季度，公司實現(xiàn)營收2.70億元，同比大幅增長38.55%?？鄯莾衾麧?10.03萬元，同比大幅下降57.54%。健麾信息2025年第三季度凈利潤454.69萬元，業(yè)績同比大幅下降82.96%。

主營業(yè)務(wù)利潤同比下降導(dǎo)致凈利潤同比大幅下降

1、營業(yè)總收入同比大幅增加38.55%，凈利潤同比大幅降低82.96%

2025年三季度，健麾信息營業(yè)總收入為2.70億元，去年同期為1.95億元，同比大幅增長38.55%，凈利潤為454.69萬元，去年同期為2,667.92萬元，同比大幅下降82.96%。

凈利潤同比大幅下降的原因是（1）主營業(yè)務(wù)利潤本期為3,145.99萬元，去年同期為3,958.07萬元，同比下降；（2）信用減值損失本期損失2,421.29萬元，去年同期損失2,182.30萬元，同比小幅增長；（3）其他收益本期為192.18萬元，去年同期為406.72萬元，同比大幅下降。

2、主營業(yè)務(wù)利潤同比下降20.52%

2025年三季度主營業(yè)務(wù)利潤為3,145.99萬元，去年同期為3,958.07萬元，同比下降20.52%。

雖然營業(yè)總收入本期為2.70億元，同比大幅增長38.55%，不過毛利率本期為39.59%，同比大幅下降了17.76%，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤同比下降。

3、非主營業(yè)務(wù)利潤虧損增大

健麾信息2025年三季度非主營業(yè)務(wù)利潤為-2,409.64萬元，去年同期為-858.38萬元，虧損增大。

行業(yè)分析

1、行業(yè)發(fā)展趨勢

健麾信息屬于醫(yī)療自動化設(shè)備行業(yè)，專注于智慧藥房、醫(yī)用物流機器人及院內(nèi)自動化解決方案。  醫(yī)療自動化設(shè)備行業(yè)近三年在政策推動下加速發(fā)展，2024年市場規(guī)模突破800億元，年復(fù)合增長率超15%。智慧醫(yī)院建設(shè)需求驅(qū)動自動化藥房設(shè)備滲透率提升至35%，醫(yī)用機器人領(lǐng)域增速超25%。未來三年，AI+醫(yī)療自動化技術(shù)融合將推動行業(yè)向智能化、無人化升級，預(yù)計2027年市場規(guī)模將達(dá)1500億元。  

2、市場地位及占有率

健麾信息在智慧藥房細(xì)分領(lǐng)域市占率居國內(nèi)前三，2024年院內(nèi)自動化設(shè)備出貨量超2000臺，覆蓋全國三甲醫(yī)院的35%。其自主研發(fā)的鴻蒙系統(tǒng)醫(yī)用物流機器人實現(xiàn)國內(nèi)首家商業(yè)化落地，在高端醫(yī)療自動化市場占有率約12%。  

3、主要競爭對手

4、經(jīng)營評分排名

健麾信息在2025年三季報經(jīng)營評分排名為第3465名，在醫(yī)療信息化行業(yè)中排名為3名。

估值數(shù)據(jù)

神奇公式，是由美國JoelGreenblatt提出的投資策略。他利用此策略，從業(yè)20年獲得30%的年回報率。核心思想：好公司便宜買。其僅使用ROIC和ROE兩個指標(biāo)計算得出，簡單有效。

近五年P(guān)E-TTM（截止至2026年01月16日）

可以看到，健麾信息近期的市盈率在歷史上處在很高的水平。

在2026年01月16日，健麾信息的PE-TTM是328.06，而其他自動化設(shè)備行業(yè)的PE-TTM是66.39，健麾信息的PE-TTM遠(yuǎn)高于其他自動化設(shè)備行業(yè)的PE-TTM。

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