近日，骨科手術機器人羅森博特完成C輪融資的消息刷屏，吸引了眾多業(yè)內人士的關注。有讀者私信詢問，這家企業(yè)為何能獲得高額融資，以及當前骨科機器人市場是否仍被看好？本文一一解答。
首先，世人常被短期因素影響，卻容易忽視長期因素。骨科市場的需求并未減弱，反而由于全球老齡化趨勢加劇以及運動人群增多，需求持續(xù)上升。
其次，機器人作為系統級設備，位于生態(tài)高位。機器人+耗材+服務的邏輯，是長期可行的。
最后，資本選擇一個項目，跟該項目的獨特性、估值的合理性，該資本的投資風格，都有關系。
2025年1月20日，據媒體報道，北京羅森博特科技有限公司（以下簡稱“羅森博特”）完成了C輪融資，該輪融資由北京機器人產業(yè)投資基金和美敦力中國基金共同領投，北京市醫(yī)藥健康產業(yè)投資基金和高特佳投資跟投，凱乘資本擔任獨家財務顧問。# 羅森博特的獨特性：全球首創(chuàng)+多元化產品
羅森博特推出了全球首款能夠實現骨盆復位的智能化機器人，并且逐步構建了完善的產品線，涵蓋了從高精度治療到成本敏感型治療的廣泛市場需求。
- 羅森萬相?智能化骨科手術機器人：全球首創(chuàng)，能夠通過機器人技術實現骨盆閉合復位（不用開大刀）。——通俗的說，有萬相機器人就能做好這個手術，沒有就可能做不了。這款產品，給該手術帶來“質”的變化。骨盆骨折手術是骨科領域公認的最難手術之一，傳統方法常常面臨手術難度大、出血多、需要大量人力的挑戰(zhàn)，而這款機器人從骨折閉合復位到微創(chuàng)固定全手術流程的智能化手術操作。閉合復位成功率大于98%，優(yōu)良率大于95%，遠超專家徒手復位治療水平。
- 羅森燈塔?智能化小型機器人：該機器人具有顯著的成本優(yōu)勢，通過小型化設計，不僅能夠提供高精度的導航定位，還能滿足低成本的市場需求。適用于那些醫(yī)療資源有限的地區(qū)，為更多基層醫(yī)院提供了智能化治療的可能。
- 羅森天工?手術機械臂：專注于骨科手術的輔助操作，具備高度的靈活性和大負載能力，適用于各種骨科手術中的復雜操作，進一步拓寬了羅森博特的產品適應癥。
- 羅森擎天?彈性電動骨科牽引架：作為一款輔助設備，幫助醫(yī)生在牽引過程中實現更精確的控制，提升了手術的安全性和效果。
這些產品不僅具有各自獨特的技術優(yōu)勢，還互為補充，形成了一個全面的技術生態(tài)系統，從高端治療到經濟型治療的市場需求都得到了覆蓋。# 專注骨科醫(yī)生痛點，兼具臨床價值和學術價值創(chuàng)傷手術量大、操作難度和強度高：中國創(chuàng)傷骨科手術約占整體骨科手術的64%（來自數據來源：Frost&Sullivan。但不同地區(qū)、不同時期有所差異，該數據僅供參考），醫(yī)生每天都面臨繁重的手術任務和高風險操作。骨盆骨折手術，因其解剖結構復雜、手術難度大，往往要求醫(yī)生在有限時間內作出精準的決策和操作。尤其在復位過程中，傳統手術頻繁使用影像學設備（頻次遠高于脊椎手術和關節(jié)手術），增加了手術的難度和風險。機器人獨特的學術價值：機器人技術為創(chuàng)傷骨科帶來了嶄新的研究平臺。醫(yī)生可以利用機器人收集的手術數據，探索更精確的手術方法，研究創(chuàng)新的手術流程，并結合機器人提供的精確數據，推動創(chuàng)傷治療技術的改進。羅森博特的智能化手術機器人，通過精準的導航系統和智能化操作，極大提升了創(chuàng)傷手術的精確性與穩(wěn)定性，減輕醫(yī)生的體力負擔和操作強度，降低并發(fā)癥風險。骨盆骨折是創(chuàng)傷領域中最為復雜和高風險的類型之一。骨盆骨折創(chuàng)傷大、手術難度高，且患者常因創(chuàng)傷過重難以長途轉運，一般需要在近距離的醫(yī)院完成手術。傳統開放性手術雖然能夠治療骨盆骨折，但由于手術風險和并發(fā)癥的高發(fā)生率，其療效和安全性并不總是令人滿意。尤其在老年患者中，骨盆骨折的死亡率顯著增加。研究顯示，老年患者骨折后一年內的死亡率為16.3%至24.3%，三年后死亡率增至41%。這些數據反映了骨盆骨折對老年患者的致命威脅。此外，老年患者面臨的并發(fā)癥風險更高，如感染、血栓、功能衰退和慢性疼痛等，這些因素大大影響患者的生活質量和康復進程。《Journal of the American Geriatrics Society (JAGS)》美國老年醫(yī)學學會期刊指出，傳統骨盆骨折復位手術后，60歲以上的患者術后康復期通常需要6個月到1年的時間，而年輕患者的康復期通常為2到3個月。無論患者年齡大小，骨盆骨折的治療都充滿挑戰(zhàn)，并且術后康復周期漫長，影響患者的生活質量和長期健康。羅森博特的智能化骨科手術機器人，通過精準的導航和智能化操作，能夠減少手術中的風險，并提升術后康復的效果。機器人技術不僅能幫助降低感染、出血等并發(fā)癥的發(fā)生，還能夠減少手術時間、縮短康復周期，從而提高患者的生存率和恢復質量。# 全球化視野：深耕國內，放眼全球
羅森博特的全球首創(chuàng)，具備了全球市場的競爭力。隨著全球老齡化問題的加劇，骨科手術的需求不斷上升，特別是在美國、日本和歐洲等發(fā)達國家，微創(chuàng)、精準和高效的醫(yī)療器械需求強烈，而羅森博特的機器人產品正好契合這些市場的需求。- 美敦力的投資認可：作為全球領先的醫(yī)療器械公司，美敦力長期與創(chuàng)新型公司進行戰(zhàn)略合作，羅森博特能夠吸引美敦力等大公司的投資，說明其產品和技術具備國際化的競爭力。
- 國際化市場機會：羅森博特在全球市場上的潛力非常大，特別是在創(chuàng)傷骨科領域，由于其技術和產品的獨特性，能夠在全球范圍內拓展市場份額。此外，公司已經開始布局一些尚未完全開發(fā)的市場，未來在脊柱、關節(jié)等領域的拓展將進一步推動其全球化進程。
# 資本為何選擇羅森博特
資本在選擇一個項目時，通常會從項目的獨特性、估值的合理性和投資偏好三個角度進行考量。MedRobot推測以下是投資機構選擇該項目的原因：（本文沒有訪談這些基金，以下僅供參考）
1. 項目的獨特性：技術創(chuàng)新與市場差異化
羅森博特的全球首創(chuàng)技術和創(chuàng)新性產品是其獲得資本青睞的關鍵原因之一。作為全球首個能夠實現骨盆復位的手術機器人系統，羅森萬相?智能化骨科手術機器人解決了創(chuàng)傷骨科領域中的“痛點”——骨盆骨折閉合復位。傳統手術需要高水平的經驗和操作精度，但依賴醫(yī)生的直覺和經驗，手術成功率和并發(fā)癥發(fā)生率較高。而羅森博特的創(chuàng)新機器人不僅具備術中骨折實時3D導航、機器人輔助復位等高精度技術，極大提高了手術的成功率，并降低了手術風險，顯著改善了患者的康復質量。此外，羅森博特并未停留在單一的創(chuàng)新產品上，而是通過持續(xù)的產品開發(fā)，推出了羅森燈塔?小型化手術機器人、羅森天工?手術機械臂、羅森擎天?電控彈性牽引架等一系列創(chuàng)新產品，形成了覆蓋高端到基層醫(yī)療市場的多元化產品線。這種技術上的獨特性和產品的多樣性使得羅森博特在全球市場中具備強大的競爭優(yōu)勢，符合資本對技術獨特性和市場差異化的偏好。2. 估值的合理性：深厚技術積累與市場前景
從估值角度來看，羅森博特已經通過多年的技術積累和產品研發(fā)，構建了深厚的技術護城河。無論是其全球首創(chuàng)的骨科機器人技術，還是針對創(chuàng)傷、脊柱等不同科室的智能手術解決方案，都體現了公司的技術壁壘和市場獨特性。此外，羅森博特所面臨的市場潛力巨大。根據市場研究，骨科手術量近年來保持高速增長，尤其是在老齡化社會的背景下，骨科手術需求逐年增加。盡管集采政策在短期內對市場產生了壓力，但從日本等國家的經驗來看，集采對市場的長期影響有限，反而為高端國產器械創(chuàng)造了更多的機會。在這樣的宏觀環(huán)境下，羅森博特的產品憑借其技術創(chuàng)新和市場定位，能夠滿足不同層次的市場需求，獲得穩(wěn)定的市場份額，并有望在未來實現快速增長。因此，資本方在對羅森博特進行估值時，會考慮到其未來成長的潛力以及市場需求的廣泛性，確保其投資具有合理的預期回報。3. 投資偏好：符合資本的投資邏輯與產業(yè)趨勢
不同的資本具有不同的投資偏好，尤其是那些專注于高科技領域的基金，其投資標準通常會包括項目的創(chuàng)新性、市場需求、技術壁壘、團隊能力等因素。從羅森博特的融資背景來看，領投方和跟投方都偏好具備高技術壁壘和創(chuàng)新潛力的企業(yè)。- 北京機器人產業(yè)投資基金的投資偏好集中在智能制造和機器人領域。作為北京政府主導的產業(yè)基金，其更傾向于支持能夠符合國家戰(zhàn)略需求的技術創(chuàng)新型企業(yè)，而羅森博特的全球首創(chuàng)技術和在骨科手術機器人領域的突破完全符合這一偏好。特別是在國家政策支持下，機器人行業(yè)的長期發(fā)展前景被廣泛看好。
- 美敦力中國基金作為全球領先的醫(yī)療器械公司，投資的企業(yè)不僅要具備創(chuàng)新技術，還要能夠與現有業(yè)務形成互補或帶來協同效應。羅森博特的創(chuàng)新產品，尤其是其骨科機器人技術，顯然能夠與美敦力現有的骨科產品線形成互補，增強其在全球骨科醫(yī)療領域的市場份額。
- 北京市醫(yī)藥健康產業(yè)投資基金則關注符合地方產業(yè)政策并能推動本地醫(yī)療產業(yè)升級的企業(yè)。羅森博特作為一家本土創(chuàng)新企業(yè)，符合地方產業(yè)基金的投資邏輯，特別是其在智能醫(yī)療領域的突破，能夠推動北京市乃至整個中國醫(yī)療行業(yè)的技術進步。
- 高特佳投資作為專業(yè)的高科技投資基金，主要關注具備強大技術積累和市場潛力的企業(yè)。羅森博特不僅擁有深厚的技術積累，還有極強的市場擴展?jié)摿?，符合高特佳對成長型企業(yè)的投資偏好。
參考文獻：《Review of the Literature and Surgeon’s Opinion: Pelvic Fractures in the Geriatric Population. To Fix or Not to Fix?》DOI:10.24966/GGM-8662/100089
《Enhanced recovery after surgery in elderly and high-risk patients》DOI: 10.21037/ales.2020.02.05
《Fragility fracture of the pelvis treated with robot-assisted surgery under local anesthesia: a case report》DOI：10.1136/tsaco-2023-001254
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